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普钢企业盈利能力的恢复尚需时日唯近期存在短线的交易机会

发布时间:2013/5/14 10:54:17信息来源:www.yqykn.cn点击:

“送走高钢价,迎来低需求”,这是国内机械行业面临的问题。时下,国内经济增长速度减缓,机械制造业遇到市场需求减少、出口难度增大、供需矛盾凸现等不利因素。比如房地产业的降温,对挖掘机、推土机、压路机等建筑工程机械需求受到影响;再如,工程机械的需求主要来自各种基础设施建设、房地产工程项目、货物的仓储搬运及出口等,一般情况下,工程机械的需求量占整个工程投资总额的5%-8%。因此,工程机械行业的发展与固定资产投资有着密切的正相关的关系。工程机械行业销售收入增速随着固定资产投资增速的变化而波动,而且波动幅度通常会大于固定资产投资增速波动的幅度。

在机械行业内外需求均在放缓,成本的一定程度减轻还难以改变需求放缓下机械企业整体利润增速减缓的趋势,因此机械行业利润增速或将小幅减缓。由此,将波及钢铁业,机械行业对钢材的需求强度也将随之而减弱,对国内钢材市场无疑也是一个利空因素。

估值探底後的阶段性投资机会。虽然在宏观经济受政策调控趋紧、且铜带下游需求未出现明显好转的情况下,上市普钢公司盈利状况在近期难以得到明显改善。但现阶段股价已经反映市场的悲观预期,预计後期继续向下调整空间不大,目前钢铁公司的股价均严重低於每股净资产价格,行业市净率逐渐接近0.45倍的历史估值底部。我们认为股价缺乏实质性的催化剂,行业基本面好转或许将需经历更长的时间,投资者可把握钢铁股阶段性的投资机会。

推介个股:珠江钢管(1938.HK)。普钢企业盈利能力的恢复尚需时日,唯近期存在短线的交易机会,而珠江钢管作为钢材深加工企业,为三大石油公司子公司外****的油气管道供应商,在油气管道供应存在壁垒的情况下,依托订单组织生产,受钢铁业波动的影响较小,业绩具有较高的稳定性,同时公司成功研制的深海油气管道将有望结束我国深海管道依赖进口的情况,锁定未来业绩成长空间。我们给予珠江钢管“买入”的投资评级,给予钢铁业“同步”的投资评级。

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