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黄铜带发展行情分析

发布时间:2019/6/13 9:31:23信息来源:www.yqykn.cn点击:

黄铜带

重申年度投资策略:建筑用钢节奏重于趋势,细分领域的业绩增长值得关注对建筑钢企,节奏重于趋势。通过对历史周期的复盘我们看到,受益于供给的相对刚性,黄铜带等钢铁的行业或企业利润的下行更多受宏观环境影响,而非自身的变化,本轮周期相比以往具有更强的盈利韧性和阿尔法收益韧性。关注目前板块正迎来估值修复窗口期,推荐低成本、高分红的公司方大特钢、三钢闽光。 

对细分领域,业绩弹性为王。汽车和家电消费筑底带来汽车板消费的边际变化值得关注,汽车、家电等冷轧产品技术和市场壁垒相对较高,具有技术和市场优势的头部公司将率先享受政策利好,推荐关注家电钢和汽车板龙头宝钢股份、首钢股份、马钢股份;另外,还可以关注基建和能源概念股新兴铸管、常宝股份。 

环保限产趋松带来的供给增量和地产周期下行的需求减量都没有兑现,甚至季节性的需求减量都未从产量和库存中反映出来,当期钢价和盈利保持相当好的韧性,超出市场预期,却在我们的预期之中:宏观政策稳中趋松,地产周期易超预期,基建投资温和回暖,制造业投资有博弈性机会,建筑用钢需求并不悲观;受减税降费、房地产挤压效应减弱、国家支持民企发展等政策刺激,消费用钢需求有望企稳;总体来看,明年建筑用钢需求持平或微增。板块估值处在**近十年极低的历史分位,与盈利能力极不匹配,源于市场过度悲观扭曲了估值。随着现货价格企稳同时期货贴水不断被修复,市场信心逐步树立,板块正迎来估值修复的窗口期。
 

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